2024年大选不确定性拖累建筑活动，公共项目仍稳步推进
美国全国独立企业联合会最新指数显示，小企业主不确定性创历史新高。建筑业专业人士表示，大选焦虑正拖累整体建筑活动，但公共部门项目仍在推进。美联储褐皮书及多家机构经济学家均观察到私营项目延期现象，而基础设施等公共领域相对免疫。
选举焦虑正在影响建筑活动，尽管公共部门项目目前仍在继续推进。
据代表小型企业的行业组织——全国独立企业联合会（National Federation of Independent Business）最新指数显示，全行业小企业主的不确定性近期达到历史最高水平。业内人士向Construction Dive表示，这种焦虑情绪出现在近年来竞争最激烈的总统竞选期间，正在影响整体建筑活动。
总部位于明尼阿波利斯的建筑管理公司Adolfson & Peterson的预施工与估算副总裁Granger Hassmann表示：“我们注意到市场对选举可能带来的经济影响存在不确定性。整体市场似乎有所放缓，尤其是私营领域。”
Hassmann补充说，尽管近几个月不确定性程度有所上升，但这一趋势在过去两年已显而易见，而“观望态度”进一步加剧了放缓。
与此同时，美联储最新褐皮书报告提供了当前经济状况的评论。克利夫兰联邦储备银行指出，两家未具名的商业建筑商近期报告称，许多公司计划等到大选后再开展建筑项目。据纽约联邦储备银行，纽约的建筑公司也报告活动以温和速度下降。
建筑业的先行指标
建筑事务所通常是未来建筑活动的早期指标，它们也注意到放缓迹象。美国建筑师学会（AIA）首席经济学家Kermit Baker表示，设计公司正感受到这种压力，因为即将到来的选举给预期的经济复苏蒙上阴影。
Baker说：“我们原本预期，随着通胀担忧消退和利率放宽，复苏将会到来，但选举不确定性似乎正在抑制任何预期的复苏。建筑事务所将即将到来的选举视为下半年预期疲软的主要原因。”
这种犹豫在其他领域同样可见。例如，电动汽车电池制造商Ultium Cells近期暂停了其位于密歇根州兰辛市的26亿美元工厂项目，原因是需求疲软和高利率。该公司计划在获得更清晰的经济前景后恢复项目，这反映了Hassmann提到的更广泛的观望策略。
在费城，房地产开发商Shift Capital于8月暂停了历史悠久的Beury大楼的改造工程，原因是贷款融资问题。其首席执行官Brian Murray指出，高利率和贷款机构的谨慎态度使银行不愿承诺大型项目。这种犹豫反映了对经济环境（包括高利率和监管不确定性）的更广泛担忧。
总部位于辛辛那提的建筑数据提供商ConstructConnect的首席经济学家Michael Guckes表示，这种缺乏清晰性的状况正在助长谨慎态度，因为不同的潜在结果可能创造不同的政策环境。
Guckes说：“这个问题总体而言很棘手，因为很大程度上取决于谁控制白宫以及国会。存在许多‘分裂政府’情景，即任一候选人的总统计划都可能被对立国会普遍阻挠。”
公共项目表现更好
基础设施项目和公共部门工作似乎是个例外。
美国总承包商协会（AGC）首席经济学家Ken Simonson表示，大多数公共建筑项目具有较长的准备时间，且所建结构旨在使用多年，因此许多业主在获得设计、审批和融资后不太可能推迟。他说，AGC成员公司尚未报告选举不确定性成为业主推迟公共项目的原因。
Simonson说：“我认为公共项目，如基础设施、学校、公共安全、司法、监狱结构、数据中心、公用事业项目和许多制造工厂，尤其不受选举不确定性的影响。这些恰好是2025年前景最好的类别。”
尽管如此，美国联合建筑商与承包商协会（ABC）首席经济学家Anirban Basu表示，一些资金计划，如CHIPS法案和《通胀削减法案》中为投资于新国内生产能力和替代能源生产商的制造商提供的巨额补贴，可能会因政府更迭而大幅重塑。
Basu说：“这在能源领域似乎尤其明显。在一种可能情景下，对替代能源生产商的补贴将减少，而对传统能源形式的支持将增加。”
例如，太阳能电池制造商Meyer Burger近期因与《通胀削减法案》相关的财务限制和不确定的经济环境，搁置了其在科罗拉多州的4亿美元工厂项目。这减少了其潜在的债务融资，进而削减了建设资金。
Basu还指出了影响承包商更广泛的经济趋势。例如，尽管建筑材料成本比新冠疫情初期高出39%，但过去两年价格已趋稳定。近期能源价格下跌有助于维持这一趋势，但Basu警告称，贸易战可能重燃，尤其是涉及对中国征收关税，很可能导致建筑成本上升。
他补充说，与贸易相关的通胀压力可能对利率产生上行压力，而承包商一直渴望利率放宽。
利率会否重返高位？
Guckes表示，如果某一政党全面控制白宫和国会，对建筑的影响将更为显著。
特朗普总统加上共和党横扫国会，可能导致赤字支出增加、企业税降低和关税提高。Guckes说，这将创造一种短期增长与潜在第二轮通胀混合的环境。
假设美联储采取其2022年和2023年的抗通胀策略，将再次动用更高利率来遏制通胀。Guckes说，这些加息将深刻影响业主和开发商再次为新建筑融资的能力。
Guckes说：“2026年或2027年重演2022年的加息，将对随后一年或几年的建筑产生负面影响，就像2023年和2024年那样。ConstructConnect目前对2027年和2028年建筑年化增长4%的预期，将面临大幅下调的风险。”
更严格的监管？
相比之下，哈里斯政府加上民主党控制国会，可能会避免激进的短期支出，但可能实施更严格的环境和劳工法规。Guckes说，这也可能减缓建筑活动。
Guckes说：“我们预计哈里斯政府不会采取激进方式提振短期增长。这将使国家避免最严重的通胀担忧。加强环境和劳工法规可能减缓新建筑的速度，同时增加成本。”
无论哪种情景，Guckes都表示，行业很快将在选举日之后根据最终结果获得清晰度，以恢复或修订计划。