面对30多年来最严重的物价上涨，美国企业迄今已找到应对之策。截至本月初，标普500指数成分股中76%的公司2021年第四季度每股收益超出预期，这一比例与五年平均水平持平，数据来自FactSet。

然而，多位首席财务官在近期财报电话会议中表示，至少在2022年上半年，许多企业仍面临通胀“灼伤”的风险。他们正试图通过提价、削减成本、提升生产率以及对冲未来价格涨幅来维持利润。

“通胀压力涉及面广，短期内几无缓解迹象。”宝洁公司首席财务官安德烈·舒尔滕在1月19日的季度财报电话会议上对分析师表示。他补充说：“运输和劳动力市场依然紧张，部分品类和市场的原材料供应仍显紧张。”舒尔滕警告，公司预计在2022财年将面临约23亿美元的税后大宗商品成本逆风。

衡量供应商对商业收费的生产者价格指数去年飙升9.7%。与此同时，消费者购买力下降，消费者价格指数上涨7%，超过平均时薪4.9%的涨幅。

通用电气首席执行官劳伦斯·卡尔普在1月25日的第四季度财报电话会议上表示，成本螺旋上升造成了“数十年来最艰难的经营环境”。康菲石油首席执行官瑞安·兰斯在2月4日的电话会议上指出，大宗商品价格在过去90至120天内加速上涨，化学品、油井管、运输和劳动力成本上升尤为显著。

“通胀现已传导至下游，你在更多地方看到价格上涨，而非仅限上游。”3M公司首席财务与转型官莫尼什·帕托拉瓦拉在1月26日的电话会议上表示。原材料和物流成本上升使3M去年营业利润率下降80个基点。强生公司首席财务官约瑟夫·沃克在1月25日指出，公司面临运输、劳动力及部分大宗商品成本上升，尤其涉及消费品所用的润滑剂等投入品。

工资通胀同样困扰多家企业，包括亚马逊。“我们确实看到通胀压力、生产力损失及运营中断带来的成本超过40亿美元。”亚马逊首席财务官布莱恩·奥尔萨夫斯基在2月3日的电话会议上表示，“通胀主要源于运营中的工资上涨和激励措施，以及支持我们履约中心的第三方承运商提价。”亚马逊首席执行官安迪·贾西在声明中称，由奥密克戎变异株、劳动力市场紧张引发的通胀和成本压力已持续至今年。

企业正通过以下多项措施来降低通胀热度：

提价策略

亚马逊计划将Prime会员年费提高17%，从119美元升至139美元，奥尔萨夫斯基表示，这是自2018年以来的首次提价。沃克预计今年将提高强生许多消费健康产品的价格；卡尔普则表示，通用电气“正确保在可行之处推动提价”。去年“价格与成本之比对我们而言略为负面，展望2022年，情况预计类似”，卡尔普说。

宝洁宣布在美国所有10个产品品类提价，涵盖护发、家居护理、婴儿护理及成人失禁用品，舒尔滕表示。公司还通知零售商，自2月28日起上调Tide、Gain、Bounce及其他洗衣产品价格。“我们预计，随着更多提价措施在市场上生效，价格将成为本财年下半年（截至6月30日）销售增长的更大贡献因素。”他说。

特灵科技去年对其大部分产品三次提价，“实现了全年价格/成本为正”，首席财务官克里斯·库恩在1月31日的电话会议上表示。“我们在提价时机上领先于市场竞争。”然而，库恩称，2022年上半年特灵的价格/成本比可能转为负值，“我们将在全年保持灵活”，持续监控通胀。3M在第四季度提价幅度比2020年同期高260个基点。“同比售价上涨抵消了第四季度原材料和物流成本通胀，使盈利增加3美分。定价将继续成为2022年的顺风。”帕托拉瓦拉说。

提升生产率

宝洁今年正寻求通过提高生产率来节省成本，舒尔滕表示。雷神技术公司计划“在工厂中寻找效率提升空间，以便用生产率抵消持续的工资压力”，首席执行官格雷格·海斯在1月25日的电话会议上说。公司预计，供应链中意外通胀将在今年带来约1.5亿美元的价格压力。奥的斯全球公司通过简化产品安装流程，抵消了第四季度3500万美元大宗商品通胀中的大部分，首席财务官拉胡尔·盖在1月31日的电话会议上表示。奥的斯计划通过生产率改进来抵消“9000万美元的大宗商品逆风”，盖指出，提价和需求上升将带来顺风。

削减成本

埃克森美孚计划今年和2023年各削减成本20亿美元，首席执行官达伦·伍兹在2月1日的电话会议上表示。去年谈判合同时，公司试图抑制成本上涨，“这正在产生回报”。通用电气“重组”了采购团队以控制成本，卡尔普说：“我们正努力尽可能明智地与供应商合作，以获得质量、交付和成本的最佳组合。”

套期保值

特灵对铜和铝进行套期保值，以平滑12个月内的价格波动，库恩说：“进入任何一个季度，我们约70%至75%的价格已对冲。”特灵同样缓冲钢价上涨。“我们的钢材采购从锁定价格到看到价格变化有六个月的滞后期，”他说，“因此，1月份钢材的任何动态，实际要到下半年才会体现。”展望未来，特灵预计第一季度通胀强度与上季度大致相当，但2022年下半年将缓解，库恩表示：“我们最好的看法是，上半年价格/成本可能为负，然后在下半年恢复强劲，并带来高杠杆。”

3M预测了类似的通胀路径。“我认为2022年通胀方面上半年将比下半年更艰难。”帕托拉瓦拉说，并指出劳动力供应、港口拥堵和空运能力对未来价格的影响。许多首席财务官的通胀展望与美联储主席杰罗姆·鲍威尔一致，后者预测供应链瓶颈将在夏季前疏通，价格涨幅将放缓。鲍威尔及其央行同僚旨在抑制通胀。12月，他们暗示计划通过今年三次提高基准利率来缩减创纪录的货币刺激，首次加息最早可能在3月16日结束的下一次为期两天的会议后实施。

宝洁预计价格飙升是短暂的，舒尔滕说：“我们相信这是暂时的利润低谷，可以渡过，而非削减业务投资的理由。”他补充说，购买力减弱的消费者可以通过购买同品类中价格更低的产品来继续选择宝洁。以纸尿裤为例：“想想纸尿裤，你可以买到每片15美分的Luvs，30美分的Swaddlers，或38美分的Pure，”舒尔滕说，“这在我们所有品类和品牌中普遍适用——这意味着消费者在我们的产品组合中有选择。”