建筑承包商风险投资转向后期初创企业

在建筑行业的风险投资领域，承包商们的行事风格与其在施工现场的表现如出一辙：他们不追逐光鲜的新奇事物，而是采用经过验证的方法来助力盈利。这一策略正通过两大趋势显现：承包商正加大自有风险投资部门的力度，同时将目光投向那些已具备商业就绪条件的初创企业，而非处于起步阶段的公司。

以DPR Construction为例，其位于加州红木城的总部地处硅谷腹地。其内部投资部门WND Ventures自2015年起活跃（据其领英页面），并已投资于多家成熟初创企业，包括实景捕捉平台DroneDeploy、基于AI的文档追踪工具Trunk Tools以及自动化放线机器人开发商Dusty Robotics（据公司投资组合页面）。

另一家寻求投资具有良好业绩记录技术公司的承包商是Suffolk Technologies，它是总部位于波士顿的Suffolk公司的风险投资分支。该机构每年运营BOOST加速器项目，挑选有潜力的初创企业在实际项目中部署现有解决方案，不仅提供投资，还提供由内而外的指导。据其网站显示，迄今为止该项目已涵盖30家不同的初创企业。Suffolk Technologies初始投资为10万美元，采用投后SAFE（未来股权简单协议）形式，该协议允许投资者向公司注资，并在资金转换为股份时确定其持股比例。

该项目的毕业生包括总部位于旧金山的Canvas公司，该公司专注于干墙施工机器人。这家专注于干墙收尾的公司于2021年4月完成了2400万美元的B轮融资，Suffolk Construction参与了该轮投资。此后，Canvas于2023年与干墙制造商USG及建筑设备制造商Hilti建立了合作，并于2024年发布了新型机器人。

此外，总部位于旧金山的Webcor是该领域的新入局者——该公司于11月15日宣布成立其投资分支Webcor Ventures，并以收购加州奥克兰模块化建筑公司R2 Building 10%的股权作为首笔投资。就连总部位于纽约市的建筑巨头Turner Construction也加入了这一行列，于3月17日启动了Turner Ventures。

融资结构解析

初创企业的融资轮次可视为其成熟度的指标。例如，进行种子前融资轮的公司可被视为处于初创期，其投资者通常为亲友、支持者及创始人本人。此外，一些公司可能永远不会超越种子轮进入后续轮次，如A轮。相比之下，进行A轮或B轮等后期融资的公司更为成熟，能够吸引其他大型投资者的参与，这些较成熟的轮次也往往能吸引更多资金。一个例子是总部位于以色列特拉维夫的Buildots，该公司提供AI驱动的项目追踪解决方案。Buildots于5月完成了4500万美元的D轮融资，使其累计融资总额达到1.66亿美元。

事实上，即使是A轮融资，公司也必须展示出不仅拥有出色的创意，还要有清晰的盈利策略。这与种子轮融资不同，后者是公司为启动最初步骤（如确定最终产品和目标客群）而筹集资金。综合来看，这意味着A轮融资在公司生命周期中也出现得较晚。

“我认为初创企业开始意识到，这个领域不存在颠覆性变革，”Nymbl Ventures创始负责人Dan Laboe表示，“这更像是一场向未来的缓慢转型。”过去五年中，这些公司在新冠疫情期间、国际冲突以及当前关税引发的经济不确定性中逐渐成熟。

Dan Laboe（图片经Nymbl Ventures许可）

观察人士指出，未来五年，那些投入精力去识别当前现场可行解决方案的公司——尤其是承包商——将迎来新的机遇。Cemex Ventures负责人Gonzalo Galindo表示，能够进入B轮的公司已经克服了诸多障碍。Cemex Ventures是墨西哥蒙特雷建筑材料公司Cemex旗下专注于建筑科技的风险投资部门。“这是正常的商业过程，因为许多B轮公司已经花了一年到一年半的时间尝试融资，”Galindo说，“那些仍然存活的公司正在证明自己的韧性，他们懂得如何管理业务和资金，因此如今更有可能获得资金。”

承包商寻求解决方案

在此过程中，这些科技幸存者通过针对行业固有挑战（如劳动力短缺、环境不可预测性和现金流瓶颈）定制解决方案，在建筑领域站稳了脚跟。这些挑战可能威胁项目进度，无论是在施工现场还是在项目启动前。在当前环境下，人工智能是最受追捧的技术。此外，机器人、软件平台和实体设备也在施工现场发挥着重要作用。

例如，总部位于罗德岛州普罗维登斯的Gilbane Building Co.使用了总部位于纽约市的Trunk Tools，该公司在密尔沃基Baird Center价值4.56亿美元的翻新项目中追踪了约2.1万份独立文件，从而节省了成本。另一家位于圣安东尼奥的Zachry Construction则使用总部位于加州门洛帕克的Alice Technologies来加速其估算流程，这帮助该公司在一个价值1.49亿美元的高速公路项目上节省了28天的工期。

资金流向

更广泛的风险投资领域资金充裕——据Crunchbase数据，2024年全球风险投资总额达到3210亿美元，在过去十年中翻了一番。然而，建筑科技仅占其中一小部分——据Cemex Ventures分析，该行业在2023年大幅下滑后，2024年仅吸引了31亿美元的投资。尽管如此，建筑行业以其微薄的利润率和因循守旧的名声，因其众所周知的技术采用差距，已成为寻求颠覆的初创企业的热门目标。尽管这一差距在疫情期间有所缩小，但批评者指出，由于整合新技术方面的不足，建筑行业在生产力提升方面仍远远落后于其他行业。

有鉴于此，专家表示，尽管该行业规模不大，但实力强劲，充满机遇。“我认为2025年将是真正理解技术投资方向的关键转折年，”Nymbl的Laboe表示。

更大的参与者

这正是更成熟的初创企业能吸引承包商之处。Laboe表示，后期初创企业与承包商之间形成了一种互惠关系：承包商可以立即从商业就绪的产品中获益，同时推动初创企业的增长轨迹。Laboe还指出，如果其他承包商看到某家承包商投资于某个产品，这也会传递出令人安心的信号。“这些是历史悠久的行业和参与者，赢得他们的信任需要很长时间，”Laboe解释道，“拥有企业支持者能为他们提供即时的经济理由来采用技术，并引导其走向未来。”

承包商的角色

那么问题来了：承包商如何参与其中？他们又如何运用资金？DPR Construction的首席技术官Atul Khanzode与WND Ventures合作，为公司施工现场寻找新的解决方案。他认为，只要资金与实地经验甚至实验相结合，投资就有其时机和位置。对于那些已获得战略投资者财务支持的公司，WND和其他承包商风险投资部门提供了超越资金的独特价值主张：承包商的意见。“他们非常在意我们对其技术实用性的看法，并希望尽早与我们合作，”Khanzode说。

Suffolk Technologies的联合创始人兼董事总经理Wan Li Zhu则提供了另一种分析视角。该公司的风险投资部门处于融资生态系统的交汇点，扮演着早期验证者的角色。Zhu指出，一些初创企业带着宏大的期望而来。“许多并非来自建筑行业的企业家可能认为，建筑行业有数万亿美元的市场规模，因此必然有可观的技术预算。但情况往往并非如此，行业的碎片化也是摩擦的一部分，”Zhu指出。

那么，接下来会发生什么？专家表示，简单的答案是更多投资者资金，尤其是受AI热潮推动的资金，这一趋势在2025年第一季度已初见成效。投资者已向基于AI的建筑科技产品投入了5.21亿美元，为2021年以来的最高水平。而且，这些投资者似乎愿意坚持到底——总部位于加州伯林盖姆的Zacua Ventures（一家建筑科技投资者）进行的调查显示，很少有人退缩。其数据显示，90%的受访建筑科技投资者计划在2025年增加（47%）或维持（43%）其资本部署。“这一趋势反映了自2022年大幅下滑以来，早期建筑科技投资情绪的复苏，表明市场对其长期潜力信心增强，”该公司在结果摘要中写道。

Zhu本人则对创新持乐观态度。“我认为未来五年将不同于建筑行业过去二十年的状况，”Zhu表示。

更正：Suffolk的BOOST项目是一个加速器。本文已更新，以反映BOOST项目所涵盖的公司数量。