核心要点

  • 美国7月通胀保持稳定，为美联储维持借贷成本不变、观察关税及美伊冲突带来的价格压力是否在未来数月缓解提供了空间。
  • 美国经济分析局（BEA）周三公布的数据显示，7月核心个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.2%，同比上涨3.3%。同期，美国居民可支配收入增长0.5%，跑赢通胀。
  • Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli在报告中预测，在定于9月15日至16日举行的会议上，将有足够多的美联储政策制定者“希望等待更多数据后再决定是否加息”。他表示，尽管并非所有通胀数据都令人满意，但“今日的数据应足以让谨慎行事——例如维持利率不变——成为美联储的优先考量”。

深入分析

在上月决定维持联邦基金利率不变时，三位担忧通胀的美联储政策制定者投了反对票。他们主张将主要利率从当前3.5%至3.75%的区间上调25个基点。

根据7月28日至29日政策会议的会议纪要，多位央行官员在会上对价格压力表示担忧，并指出央行未来可能需要上调基准利率。目前，通胀已连续超过五年高于美联储2%的目标水平。

波士顿联储主席Susan Collins周二表示：“如果持续通胀进展的证据未能出现，我认为很快收紧政策将是合适的，以确保在合理的时间框架内实现物价稳定。”她补充说：“未来几个月，我将关注通胀是否持久回归2%的证据。”Collins同时提及，关税增幅有限以及霍尔木兹海峡石油运输“一定程度的重新开放”是值得关注的积极信号。

通胀数据公布后，利率期货交易员将美联储在下一次政策会议上降息的可能性从此前的39.6%下调至36.1%。

经济放缓同样支持央行采取观望态度。美国经济分析局数据显示，第二季度国内生产总值（GDP）年化增长率为1.5%，较第一季度2.1%的增速有所回落。

本季度美国家庭情绪转差，可能对经济增长构成拖累。尽管可支配收入有所增加，但7月个人消费支出仅环比增长0.2%，低于6月0.4%的增幅。

世界大型企业联合会（The Conference Board）周二表示，由于对就业、收入和商业状况前景的悲观情绪加剧，上月美国消费者信心下降。该研究机构在月度调查报告中称，8月消费者信心指数连续第二个月下滑，从7月的90.2降至89.4。

世界大型企业联合会指出，受访者在书面回复中对经济的看法比7月更加悲观，主要担忧集中在燃料价格上涨、战争、通胀、食品、贸易和就业等方面。