核心摘要

  • 根据周三公布的7月28-29日会议纪要，多位美联储官员在会上指出，持续的通胀对经济构成威胁，并认为未来可能需要上调基准利率。
  • 纪要显示，对通胀风险的担忧范围远不止于会上投票反对维持联邦基金利率不变的三位政策制定者。这三位持异议者主张将利率从当前3.5%至3.75%的区间上调25个基点。
  • 纪要称：“多位与会者强调，在通胀率高于2%数年之后，持续高企的通胀水平可能开始影响通胀预期以及工资和价格设定决策。”“多位与会者认为，如果通胀未能下降，政策收紧很可能是必要的。”

深度分析

自联邦公开市场委员会（FOMC）上月召开会议以来，价格压力已显现出缓解迹象，这印证了委员会维持借贷成本不变的决策。

美国劳工统计局8月12日公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，7月核心消费者物价指数（CPI）同比上涨2.5%，低于6月的2.6%涨幅。包含所有项目的整体通胀年率为3.4%，较6月的3.5%有所回落，主要因当月能源价格下跌1.5%。

Yardeni Research总裁Ed Yardeni周三表示，针对投票支持维持主要利率不变的政策制定者，“7月温和的通胀数据支持了他们在下次预定于9月15-16日举行的货币政策会议上维持利率不变的理由”。

尽管如此，至少有一位持异议者仍保持鹰派立场，倾向于提高利率。

克利夫兰联储主席Beth Hammack周四在俄亥俄州代顿市的一场活动上回答提问时表示：“我们需要采取行动，使通胀回落至我们2%的目标水平。”她指出，“通胀偏离目标已超过五年”。“现在采取行动以确保通胀回落至目标水平至关重要，”她说，“通胀高于目标的时间越长，将其拉回目标就越困难，全球各地个人和企业所承受的痛苦也就越大。”

Yardeni表示，Hammack及其他鹰派政策制定者可以援引支持收紧政策的数据。“近期劳动力需求和消费者支出数据表明，经济健康状况足以支撑加息，这为鹰派观点提供了支持，”他在一份报告中写道。

其他政策制定者虽然在上月会议上不支持上调主要利率，但也对价格压力的持续存在表达了不满，并决心将通胀遏制在2%水平。

美联储理事Lisa Cook在8月5日的演讲中表示：“通胀过高。这是我长期以来的看法，我也注意到，过去一年通胀已显著偏离我们的目标。”Cook在警告与Hammack相同的风险时表示：“在通胀高于目标五年的情况下，通胀可能在价格和工资设定行为中根深蒂固的风险正在上升，这将导致我们更难应对的持续性通胀。”“通胀高于目标的时间越长，这种情况发生的可能性就越大，”她说。